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日本のホテル投資：物件資料が語らない収益をモデル化する

「東京・ゲストハウス、3,500万円、表面利回り8%」——そんな物件情報が目に入る。悪くない数字に見える。日本の不動産市場としては、むしろ良いほうかもしれない。頭の中で計算が始まる。

ただ、ここに落とし穴がある。表面利回りは、投資判断のベースとして使うにはほぼ常に間違った指標なのだ。